Debito 2.530 miliardi a giugno, PIL annuale 2020 al -8% – Tutte le stime Mazziero Research

Debito 2.530 miliardi a giugno, PIL annuale 2020 al -8% – Tutte le stime Mazziero Research

 

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Il prossimo Osservatorio verrà pubblicato il 23 settembre 2020.

Stime PIL 2020 e debito pubblico sino a dicembre 2020
(Costantemente aggiornate)

 

 

 

Gli ultimi aggiornamenti del 5 agosto riguardano:

  • Stime debito pubblico a giugno 2020: 2.530 miliardi (forte aumento)
  • Stime debito pubblico a dicembre 2020: tra 2.547 e 2.577 miliardi (forte aumento)
  • Stime PIL 3° trimestre tra +12 e +15% (dato calcolato +13,9%)
  • Stime PIL 4° trimestre tra +1 e +4% (dato calcolato +2,1%)
  • Stime PIL annuale tra -7 e -9% (dato calcolato -8,0%)
  • Stima ratio debito/PIL 2020: 161,3%
  • Stima ratio deficit/PIL 2020: 10,8%

 

Gli ultimi aggiornamenti del 31 luglio riguardano:

  • Stima preliminare Istat PIL 2° trimestre -12,4%
  • Crescita acquisita 2020 -14,3%

 

Gli ultimi aggiornamenti del 20 luglio riguardano:

  • Aggiornato titoli di Stato in scadenza a fine giugno 2021

 

Gli ultimi aggiornamenti del 15 luglio riguardano:

  • Dato ufficiale debito pubblico a maggio 2020: 2.508 miliardi (forte aumento)
  • Stime debito pubblico a giugno 2020: tra 2.530 e 2.535 miliardi 
  • Stime debito pubblico a dicembre 2020: tra 2.548 e 2.583 miliardi

 

Gli ultimi aggiornamenti del 11 luglio riguardano:

  • Fitch conferma il rating a BBB- con outlook stabile

 

Gli ultimi aggiornamenti del 8 luglio riguardano:

  • Stime debito pubblico a maggio 2020: 2.512 miliardi (forte aumento)
  • Stime debito pubblico a giugno 2020: tra 2.534 e 2.539 miliardi (forte aumento)
  • Stime debito pubblico a dicembre 2020: tra 2.552 e 2.587 miliardi (forte aumento)
  • Stima spesa lorda per interessi a fine 2020: 64,9 miliardi
  • Stima spesa netta per interessi a fine 2020: 56,1 miliardi
  • Prossimo appuntamento con il rating da parte di Fitch

 

Gli ultimi aggiornamenti del 15 giugno riguardano:

  • Dato ufficiale debito pubblico ad aprile: 2.467 miliardi (forte aumento)
  • Stime debito pubblico a maggio 2020: 2.512 miliardi (forte aumento)
  • Stime debito pubblico a giugno 2020: tra 2.524 e 2.529 miliardi 
  • Stime debito pubblico a dicembre 2020: tra 2.550 e 2.580 miliardi

 

Gli ultimi aggiornamenti del 8 giugno riguardano:

  • Stime debito pubblico a aprile 2020: 2.465 miliardi (forte aumento)
  • Stime debito pubblico a maggio 2020: 2.503 miliardi (forte aumento)
  • Stime debito pubblico a giugno 2020: tra 2.516 e 2.521 miliardi 
  • Stime debito pubblico a dicembre 2020: tra 2.550 e 2.580 miliardi
  • Stima spesa lorda per interessi a fine 2020: 65,2 miliardi
  • Stima spesa netta per interessi a fine 2020: 56,4 miliardi

 

Gli ultimi aggiornamenti del 1 giugno riguardano:

  • Dato ufficiale Istat PIL al 1° trimestre: -5,3% (revisione dal prec. -4,7%)
  • Stime Mazziero Research PIL al 2° trimestre: tra -9,0% e -13,0%
    (revisione dal prec. -8 e -12%)

 

Gli ultimi aggiornamenti del 20 maggio riguardano:

  • Pubblicazione 38° Osservatorio
  • Revisione ratio preliminari:
    Scenario Base Debito/PIL 157% e Deficit/PIL 10%
    Scenario Peggiore Debito/PIL 160% e Deficit/PIL 12%

 

 

si vedano commenti e tabelle sotto.

 

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Debito Pubblico

 

Il commento della Mazziero Research

Il debito continua nella sua forte fase di crescita, secondo le stime Mazziero Research il debito aumenterebbe a 2.530 miliardi a giugno con una proiezione a fine anno tra 2.547 e 2.577 miliardi (questo dato presenta ancora un elevato margine di incertezza in relazione alle misure di sostegno economico del Governo).

Il grafico presenta con una linea rossa i dati ufficiali pubblicati da Banca d’Italia, e prosegue in grigio con i valori stimati dalla Mazziero Research.

La tabella di affidabilità indica le differenze tra i valori ufficiali e le stime precedentemente fatte dalla Mazziero Research.

 

La linea rossa verticale nella tabella di affidabilità indica il momento di revisione delle modalità del calcolo del debito da parte di Eurostat e l’innalzamento di circa 58 miliardi. Per uniformità abbiamo mantenuto inalterati i valori precedenti di stime e debito.

I dati ufficiali

Debito pubblico: 2.508 miliardi
(forte aumento)

Relativo a: maggio 2020
Pubblicato il: 15 luglio 2020

STIME Mazziero Research

La stima a giugno 2020
2.530 miliardi (forte aumento)
Intervallo confidenza al 95%
compreso tra 2.524 e 2.536 miliardi
Dato ufficiale verrà pubblicato il: 14 agosto 2020

(il dato ufficiale potrebbe mostrare un maggior scostamento a seguito delle misure COVID-19).

La stima a dicembre 2020
Compreso tra 2.547 e 2.577 miliardi
Intervallo confidenza al 95%
Dato ufficiale verrà pubblicato
a metà febbraio 2021

Analisi, stime e un’ampia rassegna dei dati economici italiani sono pubblicati nel 38° Osservatorio trimestrale dei dati economici italiani, pubblicato il 20 maggio 2020.

 

Stima PIL 2020

 

 

La stima preliminare del PIL al 2° trimestre calcolata dall’Istat prevede un arretramento del 12,4% rispetto al 1° trimestre, quando si aveva avuto un calo del 5,4%.

Le stime Mazziero Research che prevedevano un calo compreso tra il -9 e il -13% sono state confermate.

Abbiamo proceduto a un ulteriore ricalcolo delle stime che vedono un sensibile recupero per il 3° trimestre tra +12 e +15% (dato calcolato +13,9%) e un aumento più contenuto per il 4° trimestre compreso tra +1 e +4% (dato calcolato +2,1%). A livello annuale il PIL viene stimato compreso tra -7 e -9% (dato calcolato -8,0%).

In merito a tali stime, occorre considerare che il forte aumento ipotizzato per il 3° trimestre non ha nulla di eclatante, ma è la semplice conseguenza di una ripresa, in qualche misura, delle attività che creano un evidente scostamento positivo rispetto ai forti cali avvenuti nella prima parte dell’anno.
Al tempo stesso, alcuni media nazionali hanno posto l’accento sulla crescita acquisita per il 2020 e calcolata dall’Istat in -14,3%. Appare piuttosto 
improbabile che il PIL annuale scenda a tali valori in quanto potrebbe realizzarsi solo nel caso l’attività del 3° e 4° trimestre dessero una variazione nulla rispetto al 2° trimestre. Considerando la ripresa delle attività in corso solo un ritorno dell’emergenza Covid e l’adozione di nuovi periodi di lockdown potrebbe creare una condizione di questo tipo.

 

 

Il grafico mostra l’andamento del PIL trimestrale con base 100 a inizio 2008: gli istogrammi in grigio presentano la singola variazione trimestrale, mentre la linea rossa è una linea cumulativa delle variazioni trimestrali.

Gli ultimi istogrammi evidenziano l’ampiezza del calo degli ultimi due trimestri: -5,4% nel 1° e un ancora più profondo -12,4% nel 2°; vengono inoltre riportati gli istogrammi relativi al recupero del 3° e 4° trimestre stimati dalla Mazziero Research.

Il valore cumulativo raggiunto è 79,2 oltre 20 punti al di sotto del valore 100 di inizio 2008, posto come base iniziale del grafico; la linea tratteggiata mostra inoltre che il recupero dei prossimi due trimestri riuscirà solo parzialmente ad assorbire il crollo della prima metà dell’anno.
La linea rossa evidenzia anche come l’Italia non sia mai stata in grado di recuperare i valori precedenti alla crisi finanziaria del 2008.

 

Autunno caldo per le scadenze BTP

 

 

Pur non essendovi particolari criticità nell’assorbire i titoli di Stato in circolazione,  grazie agli acquisti della BCE, l’autunno si presenta particolarmente impegnativo in termini di scadenze che dovranno essere necessariamente rimpiazzate da nuove emissioni.

Eventuali toni accesi della politica sarebbero comunque in grado di riattivare il nervosismo dei mercati, spingendo al rialzo i rendimenti delle nuove emissioni e generando un aggravio della spesa per interessi.

 

Spesa per Interessi

 

Spesa lorda a maggio 2020: 27,9 miliardi.
Stima Mazziero Research spesa lorda a fine 2020: 64,9 miliardi.

Spesa netta 1° trimestre 2020: 12,5 miliardi.
Stima Mazziero Research spesa netta a fine 2020: 56,1 miliardi.


Nota esplicativa: Per spesa per interessi lorda si intende l’esborso per interessi come risultante dal conto di cassa della Ragioneria Generale; per spesa per interessi netta si intende il conguaglio tra interessi attivi e passivi e riportato nelle statistiche ufficiali dell’Istat.

 

 

Il grafico dei Rating e il calendario delle valutazioni nel 2020

Nessuna sorpresa da parte di Fitch che nella valutazione del 10 luglio ha mantenuto il rating BBB- con outlook stabile. Vedi anche l’articolo a questa pagina

Prossime valutazioni in ottobre.


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Indice di tutti gli Osservatori pubblicati

(cliccando sul titolo è possibile scaricare direttamente il Pdf del documento).

Italia: economia a metà 2020
(Verrà pubblicato il 23 settembre 2020)

Italia 1 trim 2020: Pil, debito & Co.

Italia: economia a fine 2019

Italia 3 trim 2019: Pil, debito & Co.

Italia: economia a metà 2019

Italia 1 trim 2019: Pil, debito & Co.

Italia: economia a fine 2018

Italia 3 trim 2018: Pil, debito & Co.

Speciale NaDEF 2018

Italia: economia a metà 2018

Italia 1 trim 2018: Pil, debito & Co.

Italia: economia a fine 2017

Italia 3 trim 2017: Pil, debito & Co.

Italia: economia a metà 2017

Italia 1 trim 2017: Pil, debito & Co.

Italia: economia a fine 2016

Italia 3 trim 2016: Pil, debito & Co.

Italia: economia a metà 2016

Italia 1 trim 2016: Pil, debito & Co.

Italia: economia a fine 2015

Italia 3 trim 2015: Pil, debito & Co.

Italia: economia a metà 2015

Italia 1 trim 2015: Pil, debito & Co.

Italia: economia a fine 2014

Italia 3 trim 2014: Pil, debito & Co.

Italia: economia a metà 2014

Italia 1 trim 2014: Pil, debito & Co.

Italia: economia a fine 2013

Italia 3 trim 2013: Pil, debito & Co.

Italia: economia a metà 2013

Italia 1 trim 2013: Pil, debito & Co.

Italia: economia a fine 2012

Italia 3 trim 2012 Pil, debito & Co.

Italia: economia a metà 2012

Italia 1q 2012 Pil debito & Co.

Italia 2011 un anno di sofferenza   Versione inglese  Italy 2011 a year of sufferance

Italia 3 trim 2011 Pil debito & Co

Italia economia al giro di boa del 2011

Italia 1q2011 Pil debito & Co

2010 un altro anno a debito per Italia

 

Maurizio Mazziero
maurizio@mazzieroresearch.com

Fondatore della Mazziero Research e socio Ordinario Professional SIAT (Società Italiana di Analisi Tecnica). Autore di numerosi libri, fra cui “Guida all’analisi tecnica”, “Investire in materie prime” e “La crisi economica e il macigno del debito”, viene spesso invitato come esperto di mercati ed economia in convegni, seminari e programmi radiotelevisivi; pubblica trimestralmente un Osservatorio sui dati economici italiani.

18 Comments
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