11 Lug Debito la dinamica sino a fine anno – Tutte le stime Mazziero Research
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Il prossimo Osservatorio verrà pubblicato il 23 settembre 2020.
Stime PIL 2020 e debito pubblico sino a dicembre 2020
(Costantemente aggiornate)
Gli ultimi aggiornamenti del 11 luglio riguardano:
- Fitch conferma il rating a BBB- con outlook stabile
Gli ultimi aggiornamenti del 8 luglio riguardano:
- Stime debito pubblico a maggio 2020: 2.512 miliardi (forte aumento)
- Stime debito pubblico a giugno 2020: tra 2.534 e 2.539 miliardi (forte aumento)
- Stime debito pubblico a dicembre 2020: tra 2.552 e 2.587 miliardi (forte aumento)
- Stima spesa lorda per interessi a fine 2020: 64,9 miliardi
- Stima spesa netta per interessi a fine 2020: 56,1 miliardi
- Prossimo appuntamento con il rating da parte di Fitch
Gli ultimi aggiornamenti del 15 giugno riguardano:
- Dato ufficiale debito pubblico ad aprile: 2.467 miliardi (forte aumento)
- Stime debito pubblico a maggio 2020: 2.512 miliardi (forte aumento)
- Stime debito pubblico a giugno 2020: tra 2.524 e 2.529 miliardi
- Stime debito pubblico a dicembre 2020: tra 2.550 e 2.580 miliardi
Gli ultimi aggiornamenti del 8 giugno riguardano:
- Stime debito pubblico a aprile 2020: 2.465 miliardi (forte aumento)
- Stime debito pubblico a maggio 2020: 2.503 miliardi (forte aumento)
- Stime debito pubblico a giugno 2020: tra 2.516 e 2.521 miliardi
- Stime debito pubblico a dicembre 2020: tra 2.550 e 2.580 miliardi
- Stima spesa lorda per interessi a fine 2020: 65,2 miliardi
- Stima spesa netta per interessi a fine 2020: 56,4 miliardi
Gli ultimi aggiornamenti del 1 giugno riguardano:
- Dato ufficiale Istat PIL al 1° trimestre: -5,3% (revisione dal prec. -4,7%)
- Stime Mazziero Research PIL al 2° trimestre: tra -9,0% e -13,0%
(revisione dal prec. -8 e -12%)
Gli ultimi aggiornamenti del 20 maggio riguardano:
- Pubblicazione 38° Osservatorio
- Revisione ratio preliminari:
Scenario Base Debito/PIL 157% e Deficit/PIL 10%
Scenario Peggiore Debito/PIL 160% e Deficit/PIL 12%
si vedano commenti e tabelle sotto.
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Debito Pubblico
Il commento della Mazziero Research
Il debito è entrato in una fase di forte aumento, a causa delle maggiori spese connesse al lockdown e ai minori introiti tributari, secondo le stime Mazziero Research il debito aumenterebbe a 2.512 miliardi a maggio (si vedano più avanti gli intervalli di confidenza).
Il debito a fine giugno sarebbe compreso fra 2.534 e 2.539 miliardi, mentre a fine anno potrebbe trovarsi tra 2.552 e 2.587 miliardi (questo dato finale presenta ancora un elevato margine di incertezza in base al procedere dell’economia e alle misure adottate dal Governo).
Il grafico presenta con una linea rossa i dati ufficiali pubblicati da Banca d’Italia, e prosegue in grigio con i valori stimati dalla Mazziero Research.
La tabella di affidabilità indica le differenze tra i valori ufficiali e le stime precedentemente fatte dalla Mazziero Research.
La linea rossa verticale nella tabella di affidabilità indica il momento di revisione delle modalità del calcolo del debito da parte di Eurostat e l’innalzamento di circa 58 miliardi. Per uniformità abbiamo mantenuto inalterati i valori precedenti di stime e debito.
I dati ufficiali
Debito pubblico: 2.467 miliardi
(forte aumento)
Relativo a: aprile 2020
Pubblicato il: 15 giugno 2020
STIME Mazziero Research
La stima a maggio 2020
2.512 miliardi (forte aumento)
Intervallo confidenza al 95%
compreso tra 2.504 e 2.520 miliardi
Dato ufficiale verrà pubblicato il: 15 luglio 2020
(il dato ufficiale potrebbe mostrare un maggior scostamento a seguito delle misure COVID-19).
La stima a giugno 2020
Compreso tra 2.534 e 2.539 miliardi
Intervallo confidenza al 95%
Dato ufficiale verrà pubblicato il: 14 agosto 2020
La stima a dicembre 2020
Compreso tra 2.552 e 2.587 miliardi
Intervallo confidenza al 95%
Dato ufficiale verrà pubblicato
a metà febbraio 2021
Analisi, stime e un’ampia rassegna dei dati economici italiani sono pubblicati nel 38° Osservatorio trimestrale dei dati economici italiani, pubblicato il 20 maggio 2020.
Stima PIL 2020
- Dato ufficiale Istat PIL al 1° trimestre: -5,3% (revisione dal prec. -4,7%)
- Stime Mazziero Research PIL al 2° trimestre: tra -9,0% e -13,0%
(revisione dal prec. -8 e -12%) - Stime Mazziero Research PIL al 3° trimestre: tra +11,0% e +15,0% (forte crescita)
- Stime Mazziero Research PIL al 4° trimestre: tra +3,0% e +6,0% (forte crescita)
- Stime Mazziero Research PIL annuale 2020: tra -6,0% e -9,0% (riduzione rispetto al 0,3% del 2019)
- Scenario Base Debito/PIL 157% e Deficit/PIL 10%
- Scenario Peggiore Debito/PIL 160% e Deficit/PIL 12%
Commento:
Come avevamo ipotizzato in concomitanza all’uscita dell’Osservatorio, il dato Istat del PIL al 1° trimestre 2020 è stato rivisto al -5,3% dal precedente 4,7%.
In funzione di questo, peggiorano leggermente le stime Mazziero Research per il 2° trimestre che vengono indicate tra -9 e -13%, rispetto alla precedente forchetta compresa tra -8 e -12%.
Le altre stime restano al momento invariate, pur presentando ancora un’elevata aleatorietà sul pieno ritorno a regime delle attività.
Le stime Mazziero Research indicherebbero un forte recupero nel 3° trimestre compreso tra l’11 e il 15% e un più contenuto assestamento nel 4° trimestre compreso tra il +3 e il + 6%.
Pur a fronte di questi dati trimestrali la crescita annuale resterebbe compromessa e si aggirerebbe in un intervallo di valori che possono andare da -6 al -9%. Vi sono già al momento alcuni fattori che potrebbero ampliare il calo annuale stimato, la cui valutazione viene rimandata qualora emergessero evidenze più concrete.
Autunno caldo per le scadenze BTP
Pur non essendovi particolari criticità nell’assorbire i titoli di Stato in circolazione, grazie agli acquisti della BCE, l’autunno si presenta particolarmente impegnativo in termini di scadenze che dovranno essere necessariamente rimpiazzate da nuove emissioni.
Eventuali toni accesi della politica sarebbero comunque in grado di riattivare il nervosismo dei mercati, spingendo al rialzo i rendimenti delle nuove emissioni e generando un aggravio della spesa per interessi.
Spesa per Interessi
Spesa lorda a maggio 2020: 27,9 miliardi.
Stima Mazziero Research spesa lorda a fine 2020: 64,9 miliardi.
Spesa netta 1° trimestre 2020: 12,5 miliardi.
Stima Mazziero Research spesa netta a fine 2020: 56,1 miliardi.
Nota esplicativa: Per spesa per interessi lorda si intende l’esborso per interessi come risultante dal conto di cassa della Ragioneria Generale; per spesa per interessi netta si intende il conguaglio tra interessi attivi e passivi e riportato nelle statistiche ufficiali dell’Istat.
Il grafico dei Rating e il calendario delle valutazioni nel 2020
Nessuna sorpresa da parte di Fitch che nella valutazione del 10 luglio ha mantenuto il rating BBB- con outlook stabile. Vedi anche l’articolo a questa pagina
Prossime valutazioni in ottobre.
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Indice di tutti gli Osservatori pubblicati
(cliccando sul titolo è possibile scaricare direttamente il Pdf del documento).
Italia: economia a metà 2020
(Verrà pubblicato il 23 settembre 2020)
Italia 1 trim 2020: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2019: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2019: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2018: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2018: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2017: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2017: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2016: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2016: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2015: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2015: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2014: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2014: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2013: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2013: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2012 Pil, debito & Co.
Italia 1q 2012 Pil debito & Co.
Italia 2011 un anno di sofferenza Versione inglese Italy 2011 a year of sufferance
Italia 3 trim 2011 Pil debito & Co
Italia economia al giro di boa del 2011
2010 un altro anno a debito per Italia
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