30 Ott Da Istat PIL 3° trim. +16,1% vs nostre stime 14,6%, abbiamo aggiornato le stime per 4° trim. e anno 2020 – Tutte le stime Mazziero Research
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L’Osservatorio è stato pubblicato il 23 settembre 2020, il prossimo Osservatorio verrà pubblicato il 19 novembre 2020.
Stime PIL 2020 e debito pubblico sino a dicembre 2020
(Costantemente aggiornate)
Gli ultimi aggiornamenti del 30 ottobre riguardano:
- Stime preliminari PIL al 3° trimestre da Istat +16,1%
- Stime PIL 4° trimestre tra -1 e +3% (dato calcolato 0,6% dal precedente +2,5%)
- Stime PIL annuale tra -7 e -9% (dato calcolato -8,4% dal precedente -8,3%)
Gli ultimi aggiornamenti del 24 ottobre riguardano:
- Rating: S&P conferma giudizio BBB e migliora outlook da negativo a stabile
- Scadenze mensili e annuali dei titoli di Stato
Gli ultimi aggiornamenti del 15 ottobre riguardano:
- Dato ufficiale debito pubblico ad agosto 2020: 2.579 miliardi (forte aumento)
Gli ultimi aggiornamenti del 5 ottobre riguardano:
- Stime debito pubblico ad agosto 2020: 2.580 miliardi (forte aumento)
- Stime debito pubblico a dicembre 2020: tra 2.578 e 2.598 miliardi (forte aumento)
- Stime PIL 3° trimestre tra +13 e +16% (dato calcolato +14,6%)
- Stime PIL 4° trimestre tra +1 e +4% (dato calcolato +2,5%)
- Stime PIL annuale tra -7 e -9% (dato calcolato -8,3%)
- Stima ratio debito/PIL 2020: 161,4%
- Spesa lorda per interessi ad agosto 2020: 39,0 miliardi.
- Stima Mazziero Research spesa lorda per interessi a fine 2020: 65,1 miliardi.
- Spesa netta per interessi al 2° trimestre 2020: 28,7 miliardi.
- Stima Mazziero Research spesa netta per interessi a fine 2020: 56,2 miliardi.
Gli ultimi aggiornamenti del 23 settembre riguardano:
- Pubblicazione 39° Osservatorio sui conti italiani
Gli ultimi aggiornamenti del 15 settembre riguardano:
- Dato ufficiale debito pubblico a luglio 2020: 2.560 miliardi (forte aumento)
Gli ultimi aggiornamenti del 4 settembre riguardano:
- Stime debito pubblico a luglio 2020: 2.560 miliardi (forte aumento)
- Stime debito pubblico a dicembre 2020: tra 2.566 e 2.598 miliardi (forte aumento)
- Stime PIL 3° trimestre tra +12 e +15% (dato calcolato +14,2%)
- Stime PIL 4° trimestre tra +1 e +4% (dato calcolato +2,5%)
- Stime PIL annuale tra -7 e -9% (dato calcolato -8,2%)
- Stima ratio debito/PIL 2020: 161,6%
- Stima ratio deficit/PIL 2020: 10,8%
- Spesa lorda per interessi a giugno 2020: 32,1 miliardi.
- Stima Mazziero Research spesa lorda per interessi a fine 2020: 65,6 miliardi.
si vedano commenti e tabelle sotto.
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L’Osservatorio è stato pubblicato il 23 settembre 2020.
Il prossimo Osservatorio verrà pubblicato il 19 novembre 2020.
Debito Pubblico
Il commento della Mazziero Research
Come avevamo previsto: in soli 5 mesi il debito è aumentato di 148 miliardi e ben 169 miliardi da inizio anno, il dato ufficiale di agosto segna un debito a 2.579 miliardi. Le stime Mazziero Research indicano un debito a fine anno tra 2.578 e 2.598 miliardi.
Il grafico presenta con una linea rossa i dati ufficiali pubblicati da Banca d’Italia, e prosegue in grigio con i valori stimati dalla Mazziero Research.
La tabella di affidabilità indica le differenze tra i valori ufficiali e le stime precedentemente fatte dalla Mazziero Research.
La linea rossa verticale nella tabella di affidabilità indica il momento di revisione delle modalità del calcolo del debito da parte di Eurostat e l’innalzamento di circa 58 miliardi. Per uniformità abbiamo mantenuto inalterati i valori precedenti di stime e debito.
I dati ufficiali
Debito pubblico: 2.579 miliardi (forte aumento)
Relativo a: agosto 2020
Pubblicato il: 15 ottobre 2020
STIME Mazziero Research
La stima a settembre 2020
Debito pubblico: verrà pubblicato a inizio novembre
Intervallo confidenza al 95%
Compreso tra 2.581 e 2.586 miliardi
Dato ufficiale verrà pubblicato il: 16 novembre 2020
La stima a dicembre 2020
Compreso tra 2.566 e 2.598 miliardi
Intervallo confidenza al 95%
Dato ufficiale verrà pubblicato
a metà febbraio 2021
Analisi, stime e un’ampia rassegna dei dati economici italiani sono pubblicati nel 39° Osservatorio trimestrale dei dati economici italiani, pubblicato il 23 settembre 2020.
Il prossimo Osservatorio verrà pubblicato il 19 novembre 2020.
Stima PIL 2020
Istat ha pubblicato le stime preliminari del PIL al 3° trimestre con una variazione del +16,1% vs. le nostre stime di un +14,6%.
Abbiamo quindi provveduto ad aggiornare la stima per il 4° trimestre e per il 2020 rispettivamente -0,6% e -8,3% come da tabella sopra.
La sezione seguente è in fase di aggiornamento
Il 3° trimestre dovrebbe segnare un recupero tra +13 e +16% (dato calcolato +14,6%, in aumento dal 14,2% precedente) mentre il progresso nel 4° trimestre sarebbe compreso tra +1 e +4% (dato calcolato +2,5%, invariato).
A livello annuale il PIL viene stimato tra -7 e -9% (dato calcolato -8,3% in calo rispetto al -8,2% precedente).
L’entità della ripresa resta fortemente condizionata dallo sviluppo autunnale della pandemia Covid.
Il grafico mostra l’andamento del PIL trimestrale con base 100 a inizio 2008: gli istogrammi in grigio presentano la singola variazione trimestrale, mentre la linea rossa è una linea cumulativa delle variazioni trimestrali.
Gli ultimi istogrammi evidenziano l’ampiezza del calo degli ultimi due trimestri: -5,5% nel 1° e un ancora più profondo -13,0% nel 2°; vengono inoltre riportati gli istogrammi relativi al recupero del 3° e 4° trimestre stimati dalla Mazziero Research.
Il valore cumulativo raggiunto nel 2° trimestre 2020 è 78,7 oltre 20 punti al di sotto del valore 100 di inizio 2008, posto come base iniziale del grafico; la linea tratteggiata mostra inoltre che il recupero dei prossimi due trimestri riuscirà solo parzialmente ad assorbire il crollo della prima metà dell’anno.
La linea rossa evidenzia inoltre come l’Italia non sia mai stata in grado di recuperare i valori precedenti alla crisi finanziaria del 2008.
Ratio
Considerando le stime relative al debito e alla variazione del PIL a fine anno, la Mazziero Research ha rivisto le stime del rapporto debito/PIL abbassandolo da 161,6% a 161,4%:
Le scadenze dei titoli di Stato fino a giugno 2021
Il Dipartimento del Tesoro sta svolgendo un ottimo lavoro, sfruttando a pieno le favorevoli condizioni di emissione e spostando gradualmente su scadenze più lontane fette importanti dello stock (Figura sotto). In questo senso vanno viste positivamente le operazioni di concambio, come quella recente che ha sostituito scadenze 2021 a cedola 3,75% con scadenze 2032 a cedola 1,65% diminuendo nel contempo anche il costo degli interessi. Sicuramente ottime manovre che andrebbero fatte più spesso visto che la duration anziché aumentare è comunque diminuita dai 6,96 anni di marzo ai 6,73 di agosto.
La Figura sopra mostra invece le scadenze sino a giugno prossimo, si può notare come vi siano dei mesi più carichi di altri ad esempio ottobre, novembre e giugno che comunque non dovrebbero presentare criticità grazie agli ingenti acquisti della BCE.
Spesa per Interessi
Spesa lorda ad agosto 2020: 39,0 miliardi.
Stima Mazziero Research spesa lorda a fine 2020: 65,1 miliardi.
Spesa netta 2° trimestre 2020: 28,7 miliardi.
Stima Mazziero Research spesa netta a fine 2020: 56,2 miliardi.
Nota esplicativa: Per spesa per interessi lorda si intende l’esborso per interessi come risultante dal conto di cassa della Ragioneria Generale; per spesa per interessi netta si intende il conguaglio tra interessi attivi e passivi e riportato nelle statistiche ufficiali dell’Istat.
Il grafico dei Rating e il calendario delle valutazioni nel 2020
Il 23 ottobre Standard & Poor’s ha confermato il rating italiano a BBB migliorando l’outlook da negativo a stabile. Il 30 ottobre formuleranno il loro giudizio DBRS e Scope.
LA CRISI ECONOMICA E IL MACIGNO DEL DEBITO.
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Italia 1 trim 2020: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2019: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2019: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2018: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2018: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2017: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2017: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2016: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2016: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2015: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2015: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2014: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2014: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2013: Pil, debito & Co.
Italia 1 trim 2013: Pil, debito & Co.
Italia 3 trim 2012 Pil, debito & Co.
Italia 1q 2012 Pil debito & Co.
Italia 2011 un anno di sofferenza Versione inglese Italy 2011 a year of sufferance
Italia 3 trim 2011 Pil debito & Co
Italia economia al giro di boa del 2011
2010 un altro anno a debito per Italia
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