L’economia italiana nel 1° trimestre 2015

L’economia italiana nel 1° trimestre 2015

Torna la crescita, ma l’Italia resta fragile
(Link immediato all’Osservatorio Italia 1 trim 2015: Pil, debito & Co.)

L’Italia torna a crescere e lo fa con un dignitoso +0,3% trimestrale, ma la variazione su base annua resta ancorata a zero; ora si potrebbe sperare di riagganciare la ripresa dell’Eurozona, se non fosse che la cosiddetta “congiunzione astrale” (i bassi prezzi del petrolio, un euro debole contro dollaro e il quantitative easing della BCE) stia già perdendo l’allineamento di due dei tre fattori favorevoli.
A questo punto il DEF, a un mese dalla sua approvazione, presenta già evidenti falle e questo non solo a causa della decisione della Consulta sulla Legge Fornero, ma proprio perché lo scenario di base prevede fattori esogeni troppo favorevoli e troppo stabili per un lungo periodo di tempo, sino al 2019.

Come se non bastasse anche i rendimenti dei titoli di Stato sono tornati a salire e questo potrebbe aggravare i conti di 2-3 miliardi da qui a fine anno.

Debito_oss_1t2015In tale contesto il debito pubblico non accenna a diminuire, segnando un nuovo record a 2.185 miliardi; si tratta solo di una tappa intermedia in quanto secondo le stime Mazziero Research crescerà ancora superando 2.200 miliardi, per poi terminare l’anno tra 2.170 e 2.185 miliardi.
Proprio per questo i moniti sia del Governatore della Banca d’Italia Ignazio Visco sia della Corte dei Conti andrebbero tenuti in debita considerazione e lo sforzo programmatico dovrebbe essere rivolto verso la messa in sicurezza dei conti del Paese.

Invece quel che appare è che la spending review, se ancora resta un tema attuale, non serva per ridurre il debito, ma per ampliare il livello di spesa. Il problema è che non sembrano esistere piani B e basta che qualcosa vada storto per trovarsi subito in affanno; a questo punto potrebbe riaffiorare la tentazione di lasciar scattare le clausole di salvaguardia, dato che ben tre Istituti, non meglio identificati dalla Corte dei Conti, avrebbero prodotto una ricerca sugli effetti benefici sul PIL di un aumento IVA.

L’Osservatorio Mazziero Research pone in grande risalto tutti questi temi, con approfondimenti, studi e statistiche condotti applicando un metodo di ricerca sviluppato in proprio nel corso di questi cinque anni di pubblicazione.

In questo numero:

  • Il debito pubblico e le stime Mazziero Research sino a fine 2015
  • Le raccomandazioni dell’Unione Europea all’Italia
  • I punti deboli del DEF
  • Clausola di salvaguardia: un aumento dell’IVA fa bene al PIL?
  • Quanto rende investire in BOT
  • Quanto costa un aumento dei rendimenti dell’1 per cento
  • L’ipotesi per un sistema pensionistico sostenibile
  • Tutto sul QE: a quanto ammontano gli acquisti, ma soprattutto potrà funzionare?
Stime debito pubblico per il mese di aprile e per fine 2015
I modelli previsionali della Mazziero Research stimano un debito pubblico per il mese di aprile 2015 compreso in una forchetta tra 2.192 e 2.195 miliardi; seppur con un minor grado di confidenza è possibile attendersi un debito intorno a 2.194 miliardi.
Nei prossimi due-tre mesi il debito pubblico supererà la quota di 2.200 miliardi, con un nuovo record compreso tra 2.208 e 2.216 miliardi; tenderà invece ad arretrare nel corso del secondo semestre terminando l’anno in una zona tra 2.170 e 2.185 miliardi.

E’ possibile scaricare il XVIII Osservatorio sui dati economici italiani al 1 trimestre 2015 al link:
Italia 1 trim 2015: Pil, debito & Co.

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Maurizio Mazziero
maurizio@mazzieroresearch.com

Analista finanziario, fondatore Mazziero Research, Socio Professional SIAT ed esperto di materie prime è responsabile del Comitato di Consulenza di ABS Consulting. Autore di numerosi libri fra cui la “Guida all’analisi tecnica”, il “Manuale dell’investitore consapevole” e il nuovissimo “Investire in materie prime”, viene spesso invitato come esperto di mercati ed economia in convegni, seminari, convention aziendali e programmi radiotelevisivi. Pubblica trimestralmente un Osservatorio sui dati economici italiani.

1Comment
  • Quantitative Teasing - Critica Austriaca
    Posted at 12:42h, 08 febbraio

    […] è chiuso il primo anno del Quantitative Easing targato BCE. A inizio anno, in un report della Mazziero Research (a cui non collaboro più) avevo espresso le mie aspettative sul valore di questa politica. In […]