#OPA #ASTM – Monitor #Adesioni – OPA Conclusa

#OPA #ASTM – Monitor #Adesioni – OPA Conclusa

Articolo per monitorare l’adesione all’OPA ASTM

Aggiornato il 25 maggio 2021, h. 9.00

Il grafico sopra permette di seguire a colpo d’occhio come sta andando la campagna di adesioni all’OPA lanciata su ASTM al prezzo di 25,60 € per azione.

  • L’area azzurra indica la percentuale già in mano alla società
  • L’area rossa, per il momento molto piccola, indica la quota di azioni portata in adesione all’OPA
  • L’area grigia indica il flottante ancora circolante sul mercato
  • La linea gialla indica la soglia del 90% che dovrebbe essere raggiunta dall’OPA

Abbiamo più volte espresso che, a nostro giudizio, il prezzo è opportunistico e di vantaggio per la proprietà in quanto sfrutta il calo legato alla pandemia e non esprime il reale valore della società anche in merito alle recenti aquisizioni di contratti/concessioni e alle prospettive di crescita.

E’ possibile leggere gli articoli pubblicati precedentemente alle pagine:

#OPA #ASTM – RILANCIO A €28,00 PER AZIONE E PROROGA TERMINI
OPA SU ASTM A €25,60: PREZZO TROPPO BASSO OCCORRE UN RILANCIO – PARTE 2
OPA SU ASTM A €25,60: PREZZO TROPPO BASSO OCCORRE UN RILANCIO

Alleghiamo di seguito la tabella con gli aggiornamenti di dettaglio sulle adesioni all’OPA
(dati fonte Borsa Italiana)

Borsa Italiana ricorda che le azioni ordinarie ASTM acquistate sul mercato nei giorni 21 e 24 maggio 2021 non potranno essere apportate in adesione all’offerta.

 

Commento Mazziero Research del 25 maggio, h. 9.00

Avendo superato sia il 90 sia il 95% delle adesioni l’OPA ha avuto successo e può definirsi chiusa. Non vi saranno ulteriori aggiornamenti da parte nostra.

Commento Mazziero Research del 22 maggio, h. 9.00

La società NAF2 ha comunicato di aver superato il 90% del flottante, pertanto la raccolta delle adesioni si chiuderà lunedì 24 maggio.

 

Commento Mazziero Research del 11 maggio, h. 9.10

Dopo il rilancio dell’offerta di sabato a 28,00 euro per azione, l’operazione è diretta al successo (si veda il grafico sopra con le percentuali di adesione).

Come abbiamo commentato nell’articolo sul rilancio (qui) pur avendo la società un valore maggiore, occorre considerare anche le incognite legate alle prospettive di sviluppo e 28 euro per azione rappresentano un compromesso ragionevole che può soddisfare entrambre le parti.

Da parte nostra aderiremo all’offerta.

 

Commento Mazziero Research del 7 maggio, h. 19.50

I dati ad oggi dell’OPA su ASTM testimoniano una bassa adesione, siamo oltre il 20% al di sotto della soglia del 90%.

Quella di oggi era la data ultima per i piccoli investitori, viste le tempistiche richieste dalle banche, lunedì molto probabilmente resteranno solo i fondi.

Le contrattazioni che avevano veleggiato per quasi tutta la seduta al di sotto dei prezzi di OPA hanno chiuso a 25,74 ben al di sopra della soglia dei 25,60 euro per azione. 

 

 

Commento Mazziero Research del 7 maggio

Entriamo nel rettilineo finale dell’OPA su ASTM, ieri balzo di adesioni come era naturale prevedere, ma manca ancora oltre il 26% alla soglia del 90%.

Oggi di fatto per i piccoli investitori è l’ultimo giorno, viste le tempestiche della maggior parte delle banche, assisteremo a un altro balzo ma pensiamo che non si arriverà a toccare la soglia del 90%.

Lunedì sarà il reale ultimo giorno, vedremo all’opera gli investitori istituzionali e poi si tireranno le somme.

Da parte nostra, manteniamo le azioni e se tengono la parola data anche Lazard e Sicomore dovrebbero mantenere, in questo caso si potrà anche superare il 90%, ma non il 95%.

 

Commento Mazziero Research del 6 maggio

L’Opa totalitaria su ASTM lanciata da NAF 2 entra nel finale e a quanto pare non sta avendo il successo che i proponenti si aspettavano.

La ragione è molto semplice, come abbiamo detto fin dal primo momento, il prezzo è troppo basso e occorre un rilancio; la propietà ha cercato di sfruttare il momento irripetibile del crollo dei transiti dovuto alla pandemia, ma già la scorsa settimana il traffico autostradale in Italia è cresciuto del 268% sullo stesso periodo del 2020 (Fonte Atlantia).

Sebbene sia probabile che in questi ultimi 3 giorni verranno presentate un numero consistente di azioni, la strada è ancora lunga come si può notare dall’area in grigio sul grafico sopra.

Sarà un braccio di ferro, fino all’ultimo secondo, ma se NAF2 vuole vincere deve allargare i cordoni della borsa.

 

 

Commento Mazziero Research del 5 maggio

NAF2, soggetto che ha lanciato l’Opa totalitaria su ASTM, ha reso comunicato di aver acquistato 1.010.888 azioni, pari allo 0,72% del capitale sociale, sul mercato.

Se confrontiamo la quantità di azioni acquistate con quelle che devono essere conferite all’OPA (1.713.609.728 azioni) si nota che il quantitativo resta di entità modesta e non sposta le difficoltà del procedere  dell’operazione.

 

 

 

Commento Mazziero Research del 1 maggio

Le adesioni restano ancora contenute e a 10 giorni dal termine dell’OPA rappresentano soltanto il 14,5% del totale flottante.

Ieri la società ASTM ha comunicato l’aggiudicazione da parte della controllata EcoRodovias di una concessione di 851 Km di autostrada in Brasile della durata di 35 anni.

“Tale successo conferma la capacità del gruppo di vincere gare internazionali” ha dichiarato l’AD di ASTM Umberto Tosoni.

Ne siamo pienamente coscienti e ribadiamo che il prezzo dell’OPA a €25,60 per azione è troppo basso ed è necessario un rilancio.

Commento Mazziero Research del 30 aprile

Nella giornata del 29 aprile sono state presentate in adesione quasi 9 milioni di azioni, un quantitativo importante ma ancora piuttosto limitato rispetto ai quasi 67 milioni di azioni flottanti oggetto di OPA; probabilmente qualche casa di gestione ha deciso di aderire all’OPA.

Abbiamo ancora una settimana davanti e c’è ancora tempo per decidere, a nostro giudizio il prezzo dell’offerta è troppo basso.

Avvertenza: l’articolo ha esclusivamente finalità informative e non costituisce sollecitazione all’investimento; ogni lettore è personalmente responsabile per le conseguenze di qualsiasi natura nell’utilizzo di questo materiale

 

 

 

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Maurizio Mazziero
maurizio@mazzieroresearch.com

Fondatore della Mazziero Research e socio Ordinario Professional SIAT (Società Italiana di Analisi Tecnica). Autore di numerosi libri, fra cui “Guida all’analisi tecnica”, “Investire in materie prime” e “La crisi economica e il macigno del debito”, viene spesso invitato come esperto di mercati ed economia in convegni, seminari e programmi radiotelevisivi; pubblica trimestralmente un Osservatorio sui dati economici italiani.

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